宁德时代和它的敌人们车讯

“动力电池的成本已经占汽车的40-60%，我现在不是在做宁德时代的兼职吗？”。在前几天的活动中，广汽集团董事长曾庆洪的话使动力电池的价格暴涨后，汽车企业的悲鸣和消费者的怨恨坐在台下的宁德时代董事长曾毓群抬起了头。

这几乎是将“天下苦宁王久”的传闻转移到台上。

同时，此次公开的“哽咽声”威力传遍了市场基层，作为宁德时代的粉丝，陈飞第二天就卖出了近三分之一的股份，拿到了另外两家。

在他看来，这是二线动力电池企业崛起的前兆，“汽车企业的不满肯定已经积压，否则不会当面这么说。”。相对于保持第一名的宁德时代，汽车企业谈论“脱宁化”还为时过早，但引进了新的供应商，“逃离”的倾向越来越明显。曾经无限依赖“宁德时代”的新能源汽车厂商，从大客户“特斯拉”、“小鹏”到“蔚来”，不约而同地走上了寻找二供、三供甚至自己公司销售的道路。

在供应链充满各种变数的当下，要想坐上霸主的位置并不容易。与去年50%以上的市占有率相比，今年4月以来，宁德时代连续5个月低于50%。其次的比亚迪，被汽车销售台数的激增牵引，正在缩小与前者的差距。面对供不应求的市场，二线动力电池制造商的迅速崛起无疑能分一杯羹，但在产能、技术、上下游的各种考验中，坚守的宁王并不过时，后起之秀谈赶超似乎还为时过早。

宁德时代吃肉，二线厂家喝汤

不可否认，目前动力电池行业的霸主还是宁德时代。根据SNE Research，今年上半年，宁德时代世界动力电池搭载量71GWh，连续5年位居第一，市场占有率达到34.8%。但是在这背后，宁德时代的发言权和被限制的生产能力似乎也成为了双线动力电池制造商的机会。

“汽车企业不想看到宁德时代一家独大，后者也不能一口吃掉不断增长的动力电池市场”华泰证券研究报指出了现在汽车企业和宁德时代的立场。一位商家的感想是，“挖宁德时代墙角，是二线电池制造商们提高市场占有率的最佳途径”，而最先试水的是目前进入国内动力电池搭载机前三名的中创新航。

两个自主汽车企业的倒置，让上述员工深受感动，“2020年中创新航将夺走宁德时代70%的广汽订单量”。2020年前后，取代宁德时代成为广汽新能源和长安汽车的最大电池供应商，中创新航逆袭成功。中创新航招股书显示，2019年至2021年，中创新航动力电池销量由1.62GWh增长至9.31GWh，复合年增长率达139.7%。

中创新航广汽埃安成为优秀供应商的来源：广汽集团公式

为了调动宁德时代的顾客群体，二线电池制造商们不惜压低价格进行竞争。

一位中创新航营销部原员工估计，2019年中航向广汽的报价比宁德时代低20%。“基本上是亏本卖电池”，让人回味无穷、降量的戏剧开始在市场上演。据该员工介绍，目前双线动力电池厂商的定价规则是：首先掌握宁德时代动力电池出厂价格，然后针对成本和订单规模调整该公司的订单报价。

“中创新航应该是目前报价最低的公司之一，其次是已经上市的二线动力电池制造商，因为上市公司必须考虑投资者的收益，”上述员工表示。作为动力电池市场的绝对领头羊，宁德时代不知不觉也成为了行业规则的制定者。

宁德时代第一季度财务报告解读会将提价时机设定在今年第二季度。“其实友商在等我们涨价，这样他们也会跟进的。”。除了压低价格，为了顺利进入汽车企业供应链，二线电池厂商们在账面上也做出了让步。按照行业惯例，电池企业与汽车企业之间通常采用签订合同后预付10%至30%预付款，到货后2-3个月内支付50%至60%货款，其余约10%货款在一年后电池未出现质量问题时支付的“3-6-1”帐期模式。

但是，作为掌握产能分配的电池巨头，与以往的上游供应商合作者不同，宁德时代也改变了这个游戏的规则。曾毓群此前更坦率地说，汽车企业必须从宁德时代购买电池，有效的办法是提前购买生产线，“没有钱的承诺，不认真”。相比之下，上述中创新航原职工除与其他电池厂商洽谈订单、压价外，积极压低预付款，为后续价款划上“较长账面期”“对于一些资金压力较大的汽车企业，账面期长达两年多，而相应的汽车企业未来将承诺更多订单。”。在应收账款周转天数方面，宁德时代从2018年的172天降至2021年的50天左右，而2021年国轩高科、亿纬锂能源分别约为241天和98天，宁德时代周转效率远优于竞争对手。“目前双线动力电池制造商的资金链紧张，”该员工表示。

双线电池企业生存指南

动力电池行业的竞争和洗牌比想象的还要激烈。高工锂离子数据显示，2019年上半年，全国动力电池生产商仅69家，较2016年高峰时期的217家下降近7成。

时至今日，动力电池市场逐渐形成了宁德时代、比亚迪二超和中创新航、国轩高科、蜂巢能源、欣旺达“多强”的局面。今年上半年，排名前10位的动力电池企业总装填量约94.66GWh，占总装填量的94.4%。“前十名以外的企业很难在动力电池市场生存，很多企业已经在3C电池领域和储能领域进行了投资，”动力电池一名员工告诉未来汽车日报。

未来汽车日报制作表

在这10家动力电池企业中，宁德时代占据了市场份额的一半，紧随其后的比亚迪不仅实现了本公司的销售，还逐渐实现了外部供给，两者都没有很大的生存压力。

其次中航锂离子、国轩高科等企业也有自己的生存法则。多氟多新能源公司董事长李云峰说：“抓住一个客户就能活下去，两个客户活得很好，三个客户已经很厉害了。”。

但是，比起“活下去”，二线动力电池制造商们更期待借助市场东风，继续提高市场份额，与宁德时代断臂。“如果有客户数量超过10位或订单量大的客户，就有可能成为一线动力电池制造商，”真锂研究创始人CEO、最高分析师墨水科表示。

随着新能源汽车市场的成熟，双线动力电池制造商心中的杆秤也在发生变化。一位欣旺达员工表示，两年前市场竞争激烈时，他想与传统品牌合作，但“不容易落雷”。但现在为了更好地表现技术优势，他说：“我们也会更多地考虑高端品牌。”。

为了俘获更多客户，走上更长的路，产能之战也在整个行业打响。墨水认为，“产能扩张在于未雨绸缪。面对下游需求的爆炸性增长，如果二线动力电池厂商产能不能及时赶上，资源就必须回流到宁德时代手中。”。

亿纬锂能源董事长刘金成在接受未来汽车日报采访时表示，根据市场需求，亿纬锂能源已经规划了近200GWh的产能，生产线将于2023年上半年完工投产。其他的对手也陆续开始行动。国轩高科计划2023年产能80GWh，中航锂离子计划2025年产能扩展至200GWh，蜂巢能源在2025年产能计划将达到200GWh。在上述员工看来，扩大规模后的优点在于“动力电池成本也降低”。对于这些瞄准上位的双线动力电池制造商来说，通过扩大产能来提高市场份额，也是追赶宁德时代的捷径。

敌人的想象空间

从根本上看，新能源汽车行业的快速发展无疑为二线动力电池厂商的发展提供了想象的余地。根据我国碳中和目标，到2025年，新能源汽车总汽车保有量将达到20%，对应动力电池需求达到1000GWh（1TWh）

今年1月至7月，我国动力电池装填量为134.3GWh，这意味着未来4年多的时间，动力电池市场仍有700GWh增量供钻探。浙商证券一份研究报告显示，与国内一线电池厂或国外电池厂相比，国内二线电池厂2021-2025年产能复合增速最快，达到56%。

参与广汽资本投资中航创新的分析师张然表示，“动力电池市场水深火热鱼大，独占宁德时代这块蛋糕是不自然的，这也为二线动力电池厂商们提供了机会。”他说：“不排除将来二线动力电池制造商会成为第二个或第三个宁德时代。”。市场环境的提高，使二线动力电池制造商们成为资本的热点目标。“目前，这些双线动力电池制造商的融资环境比较好，银行的支持也比较大，”张然在未来汽车日报上分析。

趁着这股势头，许多二线动力电池制造商正积极推动国内上市和增发。1月13日，蜂巢能源在江苏证监局进行了科技创新板上市指导备案，3月11日，中创新航正式向香港交通所提交招股书，计划筹资约15亿美元，6月8日，亿纬锂能源发布定增公告宣布拟向特定对象发行A股股份募集资金90亿元，投资其动力电池项目。

但是，要超过宁德时代，二线动力电池制造商存在短期内无法跨越的难关。目前动力电池原材料价格居高不下，汽车企业们也相继开拓了更多的供应商，二线动力电池企业很难从上游争取降价，从下游想涨价也不容易，由此增收增益的情况普遍存在。

与此同时，二线动力电池制造商在技术开发上难以继续投入更多资金。另一方面，宁德时代通过收购或合资方式建立上游产业链，稳定原材料供应。相继构建了锂资源、碳酸锂及氢氧化锂、磷酸铁锂及三元材料等较完整的上游原材料版图。“如果有人在我们这里拼命涨价，我们就把他们排除在外。”。因此，宁德时代可以保证自己的收益性。

这是双线动力电池厂商短期内无法解决的矛盾。“投资者不想错过下一个宁德时代投资二线动力电池制造商，但如果这些制造商的盈利水平不提高，投资者也将失去市场信心。”。

宁德时代麒麟电池乘坐极氪009、AITO问界系列新款。出处：宁德时代公式

得益于强劲的盈利能力，宁德时代可以在技术开发领域投入更多资金，从而建立更高的护城河。

财报显示，2020年、2021年、2022年上半年，宁德时代研发费用总支出170.28亿元，接近其他四家竞争对手欣旺达、国轩高科、亿纬锂能源、孚能科技研发费用合计1.5倍。

庞大的研发投资使宁德时代能够针对不同的技术路线进行研发。目前掌握了钠离子电池、凝聚电池、CTP及电交换等多种技术途径。

“虽然电池的新型线路很多，但如果出现一条技术线路，将会给公司带来巨大的收益，”崔东树认为，与双线动力电池制造商只掌握单一的技术线路相比，宁德时代多点开花方式在未来的胜算更大。同时，二线动力电池企业的激进产能扩张也填补了产能过剩的隐患。

中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士欧阳明高预计，2025年中国动力电池产能可能达到3000GWh，届时产能可能过剩。在激进的爆炸中，双线动力电池制造商必须时刻警惕水面下无法察觉的产能暗礁。

（应回答者要求，陈飞、张然为假名）