汽车之家大变局，机动车排放标准查询系统
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去年年初李想参加奇葩说时，出现了“我创立了两个上市公司，一个市值700亿，一个市值2000亿”的凡尔赛辩论。
一年多后，2000亿元的理想值汽车有1600亿，700亿元的理想值汽车之家不到300亿。
汽车之家创立于互联网的莽撞时代，随着中国汽车市场的快速发展，已成为全球访问量最大的汽车信息平台，并先后跻身纽交所、港交所。
在风景之下，汽车之家的烦恼也暴露了出来。汽车市场寒冬，经销商集体抵制，黑天鹅疫情，知车帝和易车网的外部竞争，威胁着汽车之家的铁王座。
原来的汽车之家是如何超越同行并达到顶峰的为什么当前汽车之家的盈利能力越来越差你是怎么上坡下坡的本文将回答这些问题。
真实性和客观性永远是信息网站的竞争力
汽车之家的诞生与（00,015）较早的创业经历有关。
千禧年前后，以新浪、搜狐、网易为代表的综合性门户网站掀起了中国互联网的第一波浪潮。这些网站大多以信息为主，因为在大众刚刚接触互联网的时代，新鲜的信息是吸引流量最简单、最快的方式。
但很快，综合性门户网站复杂分散的内容就无法满足细分市场的需求，IT、汽车、财经等细分的垂直资讯网站应运而生。
李想的第一个创业项目“泡泡网”是做计算机硬件相关的信息。泡泡网以相对优质的内容和高频率的更新速度，迅速成为中国第三大IT信息网站中文，最终止步于第三名。
当时，计算机市场刚刚进入爆发期，门户网站有明显的头部集中效应，这意味着泡泡网员工如果不能每天工作30小时以上，泡泡网迟早会成为炮灰。
李想他很早就意识到，互联网和线下的商业模式是一样的，本质是靠经营土地赚钱。不同的地方有不同的流量值。王府井地铁人的消费能力肯定比天通苑高。
李想在创业时也看中了商业价值更高的购车者，成立了汽车之家。
当时，中国汽车消费从疫情爆发时期进入了短暂的低谷期。一方面，居民数量汽车不足3200万，消费市场刚刚开放。另一方面，中国加入WTO后，越来越多的国际品牌进入国内市场。汽车销售的卖方市场逐渐变成买方市场。消费者需要专业的信息作为决策参考。
与竞争激烈的IT网站不同，汽车垂直网站虽然数量众多，但就深度服务而言，是一片广阔的蓝海。
李想将泡泡网的成功经验嫁接到汽车之家，包括更高的频率和有保证的现场图片质量。汽车之家也通过建立汽车数据库和用户论坛与用户建立了沟通的桥梁。通过规范管理，汽车家经销商不给回扣，树立了权威客观的形象。
2009年汽车之家日均浏览量突破1000万，用户数突破易车网，成为汽车垂直媒体第一。4年后，汽车之家在纽交所上市，开盘股价上涨77%。
除了传统媒体广告业务模式，在向投资者讲述的资本故事汽车之家中，渠道价值业务和汽车电商是更令人兴奋的亮点。
渠道价值业务，即当前汽车之家财报中的线索业务，主要是指汽车之家根据用户在网站上留下的行为或信息，向汽车经销商提供潜在用户信息线索。对于经销商来说，线索质量越高，交易转化率越高，车企交易成本越低，经销商的支付意愿越强。
汽车由于盈利模式不起作用，电子商务业务被后续的持股策略中国平安优化。
2016年，汽车之家和中国平安的创始团队发起了一场大规模的股权大战。最后，以中国平安为首的创始团队相继离开汽车之家。
并购后，汽车之家从汽车媒体转型为汽车平台，业务从信息内容拓展到交易、金融、汽车生活三大环节，向汽车服务生态链迈出了一大步。
2018年以后，数字化改革成为汽车之家转型的重点。OEM、智能销售、智能展厅等数字化产品陆续推出。汽车之家还收购了二手车交易平台“日拍”，完善服务链条。
在收购后的两年里，汽车之家回到平安系列确实获得了更多的安全性。
与2015年相比，2018年订阅汽车之家家媒体服务的主机工厂数量从87家增加到103家，移动网站及主要应用日均独立平均访问总人数从1380万增加到2910万。2018年，股价最高达到119美元，是收购价的2.5倍。
02营业利润大幅下降，投资利润支撑表象
转折点发生在2021年。在这一年，汽车之家，收入和利润明显下降。今年上半年汽车之家营收32.04亿元，同比下降15.22%，较2021年上半年的2.08%有明显增长。
事实上，早在2019年就出现了一个信号。
目前，汽车之家的收入主要包括三部分:媒体业务、线索业务、网络营销和其他业务。
媒体业务是汽车之家年发展最早的业务，前期收入占比超过70%。但随着平安的持有和汽车之家的平台，在数字化转型后，这部分业务在2019年四季度出现负增长，2021年下降扩大到41.78%，今年一季度单季度收入降至最低的2.67亿元，占比不足20%。
一方面，收入的损失是由于客户的流失。2021年，投放媒体广告的整车厂将从2018年的103家减少到91家。另一方面，排名前五的广告主收入占比也下降了3个百分点，客户质量下降。
如果媒体收入的下降仍然可以归结为公司经营战略的调整，网络营销等业务收入的下降，这将给汽车之家的未来泼上一盆冷水。
网络营销等业务是汽车之家在平安成为所有者后发展的新业务，主要包括数据产品、交易平台（二手车业务和网上新车购买业务）和汽车金融，是目前的战略重点。
2018年，实施数字化战略后，网络营销等业务营收从8.54亿元增长到2020年的20.05亿元，占总营收的比重从11.8%上升到23.15%，成为企业营收增长的引擎。
然而，这种增长并没有持续下去。2021年第二季度，这部分收入的增速将从过去的30%多下降到10%。第四季度将首次出现负增长。今年二季度下降幅度将进一步扩大至24.35%，下降趋势明显。
三大业务中，只有线索业务收入相对稳定，今年上半年略有增长1.32%。
然后再看看利润。
2022年上半年，汽车之家归属于母公司的净利润将为7.53亿元，下降近一半。在7.6亿元的税前利润中，2.4亿元的利息和投资净收入来自银行存款和账面上170亿元的短期投资，如理财。
也就是说，近三分之一的利润来自银行或金融机构，其余来自经营。这部分利润下降了55%以上。
为什么营业利润下降得如此严重
作为互联网平台服务商，汽车之家的毛利率普遍在80%以上，主要投入在市场营销和产品研发上。
今年上半年，汽车之家面对激烈的“认识你的车”，实施了比较激进的营销策略。在营收下滑的情况下，营销费用同比增长6.91%至13.31亿元，首次占营收的40%，主要原因是营销费用增加。
同时，为了加快数字化转型，汽车之家没有减少研发投入。今年上半年汽车之家研发支出7.17亿元，同比增长12.24%，占收入的22.4%。
两大支出的增长使汽车之家上半年净利率下降13.8个百分点。
业绩下降反映在资本市场股票价格的急剧下跌上。在2021年第一季度，汽车之家的股价跌破了140美元的高点。目前低于30美元，跌幅超过75%，甚至略低于平安的买入价。
你为什么走下坡路了
在2021年之前，汽车之家的商业模式本质上是借助信息平台的优势，为oem和经销商提供信息流服务。
只有拥有高质量的信息，我们才能拥有高质量的客户，才能吸引整车厂和经销商进行广告和订阅线索。所有的业务都是以真实可靠的信息为基础的。
在发展的过程中，汽车之家逐渐失去了以前的信息优势，基础变得不稳定。
有人说汽车之家是“汽车保养之乡”和“广告之乡”。有交易商对媒体表示，“虽然线索很多，但实际线索促进交易的转化率在下降”。这种现象发生在汽车企业勒紧裤腰带过日子的2019年。
由于中国汽车市场饱和、芯片短缺等原因，自2018年以来，国内汽车销量连续三年下滑，直到2021年才会恢复3.8%的增速。
2019年，汽车之家铅申购费反向提价引起经销商不满。
另一方面，买方市场出现了一种新的趋势，汽车之家还没有像进入市场时那样被把握住。
新功能是什么用户更加年轻，信息渠道更加复杂，用户留存资金更加分散，决策更加谨慎。
根据中国汽车流通协会的调查报告，到2020年，90后汽车用户占总用户的比例将达到41%，成为当前汽车消费的主力军。然而，90后汽车用户只占汽车之家用户的不到30%。同期，在了解车迪的用户中，这一比例达到52.1%，消费潜力较大。
这决定了短视频和直播等新形式是更受欢迎的营销方式。
研究报告显示，2021年第一季度（汽车年），只有14.6%的广告投放在短视频平台上。到第四季度，这一比例已升至20.9%。同期汽车，信息平台占比从46.9%下降到40.3%。
《2021年汽车经销商直播价值白皮书》显示，34%的汽车用户几乎每天都会在平台上观看直播，超过45%的重度用户每周观看4天以上的直播。走出平台，自己做直播的经销商不在少数。
汽车之家更直接的压力来自于诸如kyoto和易车网等平台的增长。
其中，KYOTI依托字节跳动在短视频和直播渠道上下功夫。2021年第四季度，京谛APP市场渗透率由第一季度的3.1%增长至3.6%，超过易车网，位列行业第二，而汽车之家全年仅增长1%。
虽然总用户数汽车之家仍是行业第一，但2020年和2021年的新增用户数和增速均不及易车网和知车。腾讯收购易车网后，2021年新增用户数将突破6000万，位居行业第一。
这意味着垂直平台将不再是购车信息的唯一来源，各大平台重复线索的比例将进一步增加，加剧线索质量下降的趋势。
2021年，汽车之家进入了4.0时代。官方声明是:“利用SaaS能力与AI、大数据和技术相结合，扩展产品和服务类别，改进和改进现有的产品和服务类别，升级公司的战略……更好地服务于汽车价值链中的利益相关者，包括消费者、汽车制造商、经销商和其他相关生态合作伙伴。”
虽然SASS、数据工具等技术可以提高线索的准确性，汽车之家并不是唯一的汽车数字转换服务平台。早在2018年，京通也推出了自己的SaaS服务系统“快易通”。
汽车之家中描述的功能将最终演变为腾讯、Byte和平安的技术和资源。
参考:
1 .移动互联网行业数据研究报告，Evoque 2 . 4.0时代的转向，从卖水者到矿工的转变，中信证券3 .“后浪潮时代”:90后汽车用户洞察报告，知车地，中国汽车流通协会4李想谈创业:如何汽车之家从零到一，李想5汽车之家上市听CEO秦智豪讲话，搜狐IT 6“经销商“屏蔽”背后汽车之家:销售价格的上涨汽车”，《21世纪经济报道》