寒武纪抓得住车载智能芯片吗？车讯

9月22日，“寒武纪行歌”（以下简称行歌）从“博世创业投资有限公司”（以下简称博世创投、处获得了出资。

对此，行歌执行总裁王平表示，双方在芯片、人工智能和汽车电子学领域都有丰富的经验和资源，希望此次win-win合作能进一步提升双方在自动驾驶领域的能力，加速自动驾驶产业的发展。

这次投资对“寒武纪”意义重大。该公司是一家“寒武纪”发的智能车载芯片公司，此前已从“上汽”、“蔚来”、“宁德时代”、“博世创投”等汽车行业领先企业获得投资。

早在2021年6月，寒武纪公告称，其全资子公司行歌将增加1.7亿元资本金，引入投资者。增资方案中，寒武纪拟以9000万元收购，同时放弃行歌其他新注册资本部分优先收购权。除了吸引战略投资者外，寒武纪管理层出资，增资对象的主要目的是开发车载用智能芯片。

近几年，寒武纪车载用智能芯片事业被关注也不意外。

到目前为止，寒武纪的大部分收入都是通过向政府提供“智能计算集群系统”。同时，这也导致政府对客户的过度依赖，市值总额和股价暴跌，资本市场质疑。但是智能芯片业务给寒武纪和资本带来了新的希望。

财报显示，“2021”年“寒武纪”智能芯片及加速卡业务实现2.15亿元，同比增长101.01%。资本市场，在阿什尔报告公布后的第一个交易日，寒武纪6.81%的大幅上升令人鼓舞。

但时至今日，智能芯片市场从2017年的热火朝天，到2019年下半年回归理性，现在很多智能芯片都面临实用化。寒武纪作为智能芯片领域的新人选手，在周围老手林立、老手拥挤的情况下，如何在严峻的市场竞争中生存下去呢。

寒武纪机会：车载智能芯片

《2021中国智能车计算发展研究报告》预测，2021年中国车载计算芯片市场规模将达到15.1亿美元，2025年将快速增长至89.80亿美元。车载计算芯片将成为智能汽车产业价值的核心。

车载智能芯片很受欢迎。寒武纪知道了。

在2020年度的业绩说明会上，创业者陈天石明确了寒武纪将参加车载智能芯片这一重要的活用场景。

接着在2021世界人工智能会议上，陈天石首次披露了正在开发中的车载智能芯片，同时还披露了车载智能芯片的关键数据。通过超过200TOPS的AI性能、7nm工艺、车辆级、独立安全岛、成熟的软件工具链，以及开放的软件平台支持客户算法的不断更新迭代，有效支持高层次智能驾驶的需求。

今年3月，“王平”在中国电动百人会论坛上宣布，将在今年和明年的“寒武纪”上正式发布两款自动驾驶芯片。其中，SD5223是面向L2+自动驾驶市场的产品，最大输出功率超过16TOPS，在1台SOC中实现行泊一体的功能。今年内发布，将自动驾驶系统覆盖至5-10万元的入门级车型。SD5226是面向L4市场的车端培训对应品，采用7nm工艺，AI运算力在400TOPS以上，CPU运算力最大在300K+DMIPs以上。

9月初，据《陈天石》报道，行歌在研研制出3种自动驾驶芯片，覆盖L2-L4级别。最引人注目的是国内首款7nm L4自动驾驶芯片和计算平台，预计将于明年发布。据报道，同期，行歌与“一汽”合作，其首款自动驾驶芯片已被流出，将于今年晚些时候批量生产，之后将搭载在“一汽”这一自有品牌车型上。

值得注意的是，在车载智能芯片这一“大蛋糕”中，寒武纪的份额并不多。目前，“英特尔”旗下的“Mobileye”、“英伟达”、“高通”在自动驾驶芯片的全球市场仍表现出较高的渗透率。例如，以“英伟达”为例，根据2023年度第一季度的决算报告，在“英伟达”中，全球35家以上的汽车制造商确认采用“英伟达”Orin芯片。其中有不少国内车企的影子，包括中国汽车制造商蔚来、小鹏、理想、威马、上汽智己、比亚迪、沃尔沃、路特斯等。

从国内车载智能芯片厂商来看，地平线和黑芝麻智能估值较高，两者都是车企作为资深股东助力。例如，地平线股东包括上汽、广汽、长城、比亚迪等车企；黑芝麻的股东包括夏奥米、蔚来和上汽。

另一方面，寒武纪行歌的目标客户主要是传统的汽车制造商，其智能化程度还很低。根据吴证券的统计数据，从“2021年第一季度”到2022年第一季度，L2自动驾驶的代表功能“APA自动停车”中汽车厂商的渗透率约为60%，传统型汽车厂商的渗透率为15~20%。

狭间寻求生存是事实，但这并不意味着完全没有生机。

我很缺钱，但我会花钱的

已经在2018年，陈天石在接受媒体采访时表示，“如果智能时代到来的话，很难想象智能芯片不会诞生新的大型企业。虽然不会隐瞒，但我想成为这个将军。

但是“将军”不是那么简单的。目前的寒武纪，除了必须解决车载智能芯片商业化落地这一难题外，还面临缺钱的困境。

事实上，自上市以来，金匮一直持续，而智能芯片领域最显著的特点是投资高、回报周期长。

资本智商数据显示，波士顿咨询测算显示，研发投资占销售额比例最高的是半导体行业，整个行业达到22%，高于生物药品1个百分点、第三名的软件和计算机服务8个百分点。像这样，根据业界的性质和战斗方式决定对r&d的投资，但是在半导体业界没有r&d投资的公司很难巩固立场，容易被淘汰。

虽然一个一个的工作很辛苦，但是对研究开发的投资并不吝惜。

根据和讯SGI指数2022年半年报告TOP15排名，研发投资占营业收入的比例平均达到36.79%，最高的为366.34%，其次是虹软科技为46.66%，最低的倍杰特为2.9%。

近日，寒武纪披露，该公司发行给35名特定对象不超过8016.29万股，资金总额不募集26.5亿元，披露。先进的工艺平台芯片项目（5nm或较新一代工艺），稳定的工艺平台芯片项目（7nm或较前一代工艺）用于为新应用场景补充通用智能处理器技术研发项目和流动资金。

但是积极的高研究开发投资，相应地使“寒武纪”的业绩恶化，赤字常态化了。

2022年上半年，寒武纪研发投资总额6.29亿元，同比增长2.14亿元，同比增长51.45%。研究开发费占营业利润的比例为366.34%，同比增加65个百分点。在“寒武纪”研发费和管理费中，股权支付合计分别占整体运营费的86.46%，目前无法用销售额来弥补。财务报告显示，增长的原因主要有研发人员增加、员工平均工资上升、测试加工费（新产品流水表相关费用）增加等。

因此，2022年上半年，寒武纪和预想的一样出现了赤字。财务报告显示，2022年上半年，寒武纪实现1.72亿元销售额，增长24.6%。净利润-6.22亿元，上年同期-3.92亿元，亏损额同比扩大58.94%。营业活动产生的净现金流量从去年同期的零下5亿3900万日元变为零下8亿3300万日元。

“Intel52岁，AMD51岁，NVIDIA27岁，寒武纪岁。和业界前辈相比，还是个孩子。”。

其实，寒武纪很多人都受益于成长，现在，资本市场的残酷，它需要在血泊中走自己的路。

在人们眼里，这条路就像是踏上了一层薄冰。但是陈天石说：“罗马不是一天建成的。前辈的基准也是一路走来的。我们有很高的志向。长途才刚刚开始。”

对于成长的企业来说，亏损并不可怕，但“寒武纪”需要解决智能芯片商用化的难题，占据风云残云的市场一角。同时，当前寒武纪也考虑「钱从哪里来」的问题。