Stellantis 轻资产不该“轻中国”车讯

财务出身的首席执行官经过深思熟虑后，建议在中国采用轻资产发展模式继续事业。

从资本的角度来说，唐唯实轻资产发展模式可谓精妙，但从未来发展的角度来说，中国将成为“智能电动汽车”时代最重要的市场。如果没有中国市场的经验积累，Stellantis未来的发展战略恐怕会魂不守舍……

资产轻也不能轻中国。

希望唐唯实了解轻资产只是Stellantis曲线救国，重新形成中国市场的方式，绝不能为了当前的“微利”而把整个汽车集团置于不透明的发展环境中。

继续推进轻资产战略

最近，我们将继续发布“东风集团股份有限公司”（00489）和“Stellantis”，并与“东风集团”和“PFN”（属于“Stellantis集团”）和“神龙汽车”签订股权转让协议。Stellantis集团及神龙汽车有限公司持有的东风标致雪铁龙自动商务金融株式会社的股份被卖给东风集团，东风标致雪铁龙自动商务金融是东风集团的100%子公司。

根据公布的资料，此次东风集团和Stellantis达成收购协议的东风标致雪铁龙金融成立于2006年6月，神龙汽车东风汽车集团股份标致雪铁龙荷兰财务公司（PFN）分别持有50%、25%、25%的股份。向经销商提供汽车贷款，向个人及商业客户提供汽车消费者金融，以及其他相关业务。

中联资产评估集团根据今年3月28日发布的评估报告，截至2021年12月31日，东风标致雪铁龙金融净资产账面价值分别为39.47亿元和49.57元。评估报告同时指出，东风标致雪铁龙金融税后净利润2020年为3.38亿元，2021年为3.05亿元，下降约10%。

“在我们继续推动在中国市场实现盈利增长的同时，我们也需要调整在中国金融业务的总体布局，正如我们在世界其他主要市场已经达到的那样。这是Stellantis集团在大力支持中国市场复兴计划的同时，也为我们的客户带来更加顺畅的用户体验。”关于此交易，唐唯实如下所示。

从PSA和FCA正式合并开始，Stellantis在中国市场就变成了两大金融公司的形式。一个是刚成交的东风雪铁龙标致金融，另一个是菲亚特克莱斯勒汽车金融，另外，菲亚特克莱斯勒金融是Stellantis的全资子公司，随着此次金融结构的重组，菲亚特克莱斯勒金融包括标致、DS、Jeep、玛莎拉蒂、它将承担支持“阿尔法”罗密欧等品牌金融业务的重任。

此次的金融构造的重新评估，实行Stellantis「Dare Forward2030」战略计划，也成为轻资产中国事业的重要的一环。根据这一计划，“Stellantis”将推进“神龙”的“2ldk”结构改革，将旗下工厂向第三方开放，“广汽菲克”将“Jeep”的品牌形象留在一个工厂继续锐化，力争到2030年在中国市场实现200亿欧元的销售额。

它是一个“智能电动”的飞跃

从资产保全的角度来看，轻资产发展的方式非常中国，Stellantis从不透明的未来发展的角度来看，从未来发展的角度来看，如果中国的业务中心需要调整，Stellantis可能会跌入不久的未来深渊。

之所以做出这样的判断，是因为在“Stellantis”电动化的开展中，最重要的战略市场中国消失了。

3月1日发布的“Dare Forward2030”战略计划，目标是到2030年底，在欧洲销售的所有车型均为完全ev，在美国销售的汽车50%为完全ev。根据到2030年的计划，Stellantis拥有75款以上的纯电动汽车，在全球每年销售500万辆纯电动汽车。

为了尽快达到这样的目标，Stellantis也立即采取了行动。最近，与StellantisLG能源解决方案（LGES）发表了合资合同。我们将在加拿大安大略省建立第一家大型电动汽车电池厂。它预计将投资50亿加元（41亿美元），建成年产超过45GWh的锂离子电池厂，并于2024年第一季度投产。

“与LG新能源共同成立的合资公司将大力支持Stellantis集团在该地区的积极电气化战略。根据该战略，Stellantis集团的目标是到2030年，将美国和加拿大销售的50%的车辆完全变成ev。”唐唯实充满自信。

从这种情况可以看出，“Stellantis”很早就决定了电动化的冲击，但其冲击只停留在美国和欧洲的“辅助战斗”，在具有决定性意义的中国市场上看不到“Stellantis”的身影。

在智能电动车的新时代，中国是世界上最大的汽车消费市场，各品牌纷纷进入这里。然而，随着“新四化”的进展，以及自主品牌在新能源、智能化等领域的探索，中国已成为打造智能电动车的最美好市场。中国市场可以说是未来智能电动车的桥头堡。

对于许多汽车品牌来说，中国不再是单纯的“赢利奶牛”，而是培育智能电动车、检验相关技术水平的重要市场。只有掌握中国市场，才能在下次市场竞争中获得主动权。

巨大的市场规模的诱惑，以及智能电动汽车在未来的销路和质量，在中国市场的重要性不言而喻，目前Stellantis在中国市场难以取得飞跃性的进展。首先，雪铁龙、标致或Jeep、阿尔法罗密欧等旗下的很多品牌都相当弱。其次是电气、智能电路，Stellantis没有足够的技术储备。

况且在中国市场新能源早就有了突飞猛进的发展，强大的合资品牌要想抢占中国新能源市场的份额是不容易的，更何况是相对薄弱的Stellantis。这样的话，采用轻资产的发展模式探索中国是不得已的，但是将来如何定位中国市场是值得重视的问题。

随着相关战略的不断推进，Stellantis的财务状况有继续好转的趋势，但未来充满不确定性。这样的构图，接近“戈恩榨取日产”联盟“虚假繁荣”的局面。Stellantis将来，如果因为“不重视”中国市场而错过发展机遇，对接班人来说会成为头痛的根源，根本治疗会变得困难。